Zynga市值蒸发50亿 依附Facebook为伪社交

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Zynga早先发布2012财年第二季度财报。营收3.32亿美元,同比增长19%;净亏损2280万美元,去年同期净利润为139万美元。Zynga第二季度业绩不及预期,盘后股价大幅下跌近42%。

截至6月30日,Zynga的净亏损为2280万美元,每股亏损0.03美元。同比2011财年第二财季,Zynga净利润为139万美元,每股收益为零。

按部门划分,Zynga第二财季网络游戏营收为2.915亿美元,同比增长10%,环比减少120万美元;广告营收为4090万美元,同比增长170%,环比增长45%。

上市之后

Zynga从最初IPO定价10美元到现在的3美元,一年不到的时间,48.32亿美元蒸发,而且还会有继续的趋势。早先就有投资者担心Zynga估值虚高,94%业务来源于Facebook,社交网络还能发展多久种种问题纠缠在让Zynga上市首日破发。

上市短短几个月后,Zynga再次大手一挥,花费2亿美元高价收购OMGPOP,Zynga创始人、首席执行官马克·平库斯虽说大学主修金融,但是真的怀疑他有没有好好上课。现在谈起这件事情,大部分人都会说OMGPOP是如何在公司面临关张大吉的危急时刻凭借《你画我猜》一举获得Zynga青睐,而非赞扬马克·平库斯做了一个如何有长远眼光的决策。这和Facebook收购Instagram还是有本质区别的,扎克伯格奔着一个有创意、有设计能力、有生命力的团队去的,重金求得一群千里马也是值得的。而马克·平库斯呢?仅仅是为了自己玩《你画我猜》输了的时候可以找程序员做个外挂出来?

在这个无厘头的收购完成仅仅二十多天后,Zynga以12美元的价格进行股票增发,当时该公司内部人士一共出售了4300万股股票,获得收益达5.16亿美元。这部分收入也未并入财务报表——纯粹的个人套现。短短三个月之后,Zynga股票暴跌至3美元,是公司管理者看出些许端倪还是存在内幕交易暂时不得而知,但是可以肯定的是,至少目前,自己人都不看好Zynga。当然了,社交网络的投资泡沫逐渐破灭也是原因之一。

6月26日,Zynga在其发布会上推出“Zynga With Friends”跨平台社交网络。旨在藉此联络所有游戏产品组合的用户。毕竟通用Facebook账号在Zynga里游荡,公司管理者还是会有很多不爽。独立用户量少也会直接影响到营收。94%的业务来源于Facebook也是一把双刃剑。至少在这一点上,公司的决策还算比较明智。但是有项目上马就意味着成本投入,而建设周期至少在可见的未来还需要有很长的一段路要走。回报周期更是难以预计。

从信息披露来看,第二财季每日活跃用户人数为7200万人,同比去年5900万人增长23%;月度活跃用户人数为3.06亿人,比去年同期的2.28亿人增长34%;月度独立用户人数为1.92亿人,比去年同期的1.51亿人增长27%。第二财季月度独立付费用户人数为410万人,环比350万人增长16%。Zynga第二财季每DAU(每日活跃用户)平均每日收入为0.046美元,同比去年0.051美元下滑10%。从Zynga以往的惯例来看,里面绝大部分都是来自于Facebook的注册用户。而随着Facebook自身面临的诸多问题导致自身活跃用户数下降,直接影响到Zynga的日均收入。

从2011年底上市至今半年多的时间,Zynga已经为一场游戏的盛宴蒸发了近50亿的市值。不得不说这场游戏玩的太奢侈了。同时,业务产品与Facebook紧密相连,是Zynga反映了Facebook的发展速度减缓,还是Facebook制约了Zynga?这个先有鸡还是先有蛋的问题背后,直接反映出的是互联网行业的社交网络的发展已经经历过疯狂的投资激情后,开始回归到均衡价值。动辄几十、几百美元的股价是时候被打压回一个正常水平了。

 

浮华过后

面对Q2季度的惨淡表现,Zynga创始人、首席执行官马克·平卡斯表示,“我们下调业绩预期的原因是,鉴于Facebook Web平台上更困难的环境,新游戏跳票、现有游戏业务快速下滑,以及《你画我猜》预期的下调。”

这是实话,但是并不是实实在在的实话:

1.Facebook Web平台的困难环境是Facebook自身发展的瓶颈,但是也是Facebook市场渗透率日趋饱和的表现。所以Zynga作为一个看似独立的网络社区,实则依然寄生存在的公司来讲,如果依然捆绑Facebook发展,未来肯定依然艰难。

 2.新游戏跳票、现有游戏业务快速下滑,说明公司除了对游戏业务精益求精(但愿如此)的要求之外,也说明公司的游戏研发能力下降。而Zynga中国区总经理早先申明会陆续引进中国的游戏开发者在Zynga发布游戏也说明公司游戏研发有全民调动的趋势。但是Zynga本身并不具备一个游戏应用商城的平台实力。开发的不确定性很难让平台保持稳定运营。

3.《你画我猜》预期下调——已经对Zynga的无厘头行为无力评论了。游戏本身生命周期短是不可逆的。公司指望依靠一款产品生存,这种逻辑对于一个上市公司而言是很危险的事情。

Zynga 目前市场区域依然固定在北美和欧洲地区,而市场区域又取决于Facebook的市场渗透率。在这两个市场区域,Facebook的PC端渗透率已接近饱和。移动端转移也是起步不久,所以短期内移动端货币化能力还是有限。面对这种情况,Zynga 选择了建设自有社交平台加快离开 Facebook的步伐,但 Zynga 游戏知识产权过于脆弱,从Facebook过度用户又需要较长的时间成本。所以说到底,Zynga 现在还是很依赖北美和西欧的 Facebook 用户。

其次,Zynga实质上并非社交网络,充其量就是一个游戏开发商。对于这样一个公司被赋予了过高的市盈率。而公司的财务数据预期基本上是属于观天象。脱离了自身现状,又怎么能给投资者一个较为准确的判断呢?

所以综上所述,Zynga充其量就是Facebook早期元老,搭了艘快船赚了笔快钱。在社交网络投资泡沫里涮了一遍出来之后才发现,原来自己一直在裸奔。