Doserv分析:Sun岌岌可危 未来走向何方?

服务器在线12月2日报道 硅谷又有好戏看了:SUN公司继大裁员后又将何去何从?有传闻称SUN可能与EMC合并,惠普和IBM也有意接管风雨飘摇中的SUN,富士通也看好SUN的硬件业务,甚至StorageTek存储业务单元也在所难免。那么SUN公司的高层管理者是打算力挽狂澜还是悄然隐退呢?

SUN公司继季度财报显示销售收入损失17亿美元后,又宣布裁员6000名员工来降低运营费用。

SUN公司在做出公开的存储重大声明后,服务器声明也即将出台。不过随着公司的股价跌至每股3.17美元,公司的总市值目前仅为23亿美元,大致与体现公司价值的现金流量等值。事实上在公司做出与公开存储声明同样的技术和产品声明之前,在公司宣布裁员之前,SUN的股价已经低于3.62美元了。

投资者通过这些声明,可能会猜想公司的命运并没有实质性改变。由首席执行官乔纳森.施瓦兹领导的SUN微系统公司规模已经不如从前,如今的规模更是日渐萎缩,但公司仍然继续推出了促进开源系统软件产品,商用服务器和存储系统销售的战略计划,公司的高价所有权SPARC服务器业务也在进行当中。

SUN公司几年前花费40亿美元收购了生产中高端磁盘和磁带存储产品的厂商StorageTek,今年初又斥资10亿美元将开源数据库软件厂商MySQL收购麾下。迄今为止这两项收购行动即未能阻止SUN公司销售业绩的一路下滑,针对研发人员的开源系统软件战略也连累了硬件和服务产品的销售。同时他们还遭遇传统产品过渡的问题,新推低价产品的销售增长不够迅速,从而无法弥补过时产品业绩下滑导致的损失。

间接的做法对SUN的前途是于事无补的。SUN希望借助研发人员开展的开源产品计划来推动新产品的销售。但这种销售所耗费的巨大人力和时间可不是什么好迹象。单凭经验来说,假如10万名研发人员耗时2年就等同于产品售价10,000美元,去年同期20万名研发人员就等同于产品售价20,000美元。但SUN似乎不知道这一点,他们就像沉迷于美国拉斯维加斯的老虎机一般,拿着满袋子的赌注在吃角子老虎机间辗转来谋求资金的积累。

如今投资者和分析家都在猜测SUN公司的未来该何去何从,是否它们经过几年的时间能重新复苏,还是从此风光不在,到底会发生什么,大家都在拭目以待。

衰落和下滑
为了更好的勾勒出SUN公司的衰落之路,可以看到:追溯回1995年2月17日,那时爱德华·桑德尔(Ed Zander)任公司总裁,斯科特.迈克尼利(Scott McNealy)任公司首席执行官,SUN公司的股价是每股4.2美元,公司总市值为90亿美元。3月31日公司股价升至4.34美元,尽管经历了股票拆分,并股,网络经济的繁荣和泡沫的破灭,公司的股价也再没有回到低谷,直到3月6日,公司股价下跌至每股4.25美元,公司总市值回落到31.4亿美元。如今公司的境况更加恶化了。

历经13载风雨兼程,作为SUN前任首席执行官和现任董事会主席的斯科特.迈克尼利(Scott McNealy)又重新面临当年的逆境。公司的竞争对手-戴尔,惠普和IBM的境遇都比他们好的多-惠普的市值是823.9亿美元,IBM的市值是1144亿美元,戴尔的市值是235.6亿美元。SUN面对这些竞争同业和从前的自己,显得如此苍白无力。

华尔街和SUN的股民都在期待它的复苏,但大股东就很难说了。SUN公司高管和迈克尼利在两周前举行的年度股东大会上对股东目前的态度予以了肯定。目前拥有超过20%的SUN公司股票的东南资产管理公司(Southeastern Asset Management)对于公司前景表示了乐观和积极的态度。尽管他们也希望能从SUN获得更多的的商业价值,但他们的行动却很低调。

SUN确实是深陷困境-亏损,进入经济萧条期,还有激进的股民对公司业务产生不利影响。这些到底会演变成怎样呢?

SUN目前拥有23亿美元的现金流量,他们可以采取收购自己的股票,求助私募等做法来让重新恢复股票价值,从而平息华尔街和股民对股价的不满。但股民只关心股票的目前面值,因此他们的现金积累就没什么作用了。SUN也可以迎难而上,等经济衰退期结束后重新迎接希望的曙光,但这确实都是某种未来战略的构想。SUN也可以和诸如EMC,惠普,IBM这样的强势公司进行合并或被其收购,也可以廉价出售部分产品线。

我们可以看到SUN公司的主要业务是由StorageTek磁盘和磁带存储,X86服务器,服务器为基础的存储,SPARC服务器,软件和服务构成的。EMC公司是一家专业存储和虚拟服务器厂商,开源对他们并没有吸引力。但他们可以将StorageTek作为进军大型机入门级产品的敲门砖,因此他们可能会对StorageTek磁带存储业务感兴趣。他们也可能会对X4500这样服务器和存储与一体的产品感兴趣。不过SPARC和X86的服务器呢?这无法确认。开源软件呢?不可能,或许廉价出售给红帽或者NOVELL倒有可能。因此如果是EMC与SUN合并或者接管,那么SUN可能会面临拆分。

惠普还是IBM

惠普会怎么样呢?他们对其他的所有权服务器产品线没有需求。惠普有原始设备制造商HDS的高端存储作为XP产品线的补充,这和SUN的9900产品线比较类似。这款产品可能更适合运行StorageTek磁盘业务。工业标准化服务器可以和惠普自己的产品相合并。

开源呢?可能性不大,但也有可能。开源市场上有难以计数的研发人员在使用SUN的SW和Java,惠普可能会乐于把他们招致旗下。惠普更好的业务管理模式和用户基础可能会推动销售业绩的增长。那么惠普接管SUN的可能性到底又多大呢?

IBM如何呢?他们可能会将StorageTek磁盘存储并入他们自己的大型机磁盘来控制整条产品线。开源业务也可以和他们的产品合并在一起。SPARC服务器可以转换为Power和X86服务器来并入IBM自己的X86产品线。开放存储可能会慢慢退出历史舞台,磁盘阵列也必然会合并到IBM自己的阵列产品中去。这将是个漫长而繁复的迁移过程,前景看似希望渺茫,除非IBM公司能以优惠折扣价买下SUN。

EMC和惠普都面临同样的问题。在这三家公司对SUN的价值估算和SUN的股东和高管对公司未来重塑辉煌的预期之间存在差异,这三家公司与SUN在大家都能认可的中间点上各执一词。SUN的未来是前途光明还是日渐黯淡都皆有可能,三家公司面对SUN持续低迷的产品销售和垂手可得的成熟用户群,也是左右两难。

无论是EMC,惠普还是IBM来接管SUN都会导致SUN公司高管和董事长的退出。但如果SUN廉价出售部分业务,合并也不是唯一的选择。有传闻称,SUN有意将SPARC业务,或许是整个服务器业务都卖给日本富士通公司,富士通通过收购富士通-西门子计算机公司的股份从而获得单独的控股权。SUN也可能将StorageTek存储业务拆分出售给昆腾公司,惠普,甚至是IBM,目前还没有其他的磁盘自动化厂商有意要购买SUN的存储产品线。

伤痛还是收获

如今SUN必须压缩费用和裁员来维持亏损状况下业务的正常运转,以便能重新回到业务增长的轨道。如果迈克尼利和施瓦兹准备退休,或许出售公司的可能性就比较大。如果不是这样,如果他们认为公司的发展战略将最终发挥作用,并带来赚钱效应,那么他们更可能的做法是将SUN战略中不重要的部分拆分出售。

迈克尼利和施瓦兹是心力交瘁还是依然对成功满怀希望,这是关键。他们是感觉到金钱的召唤还是看到更多的伤痛?如果是前者,那么拆分出售比较可能。如果是后者,那么出售公司可能性就更大。是放弃还是战斗?我们都想证明什么,但我们对结果都无力掌控。SUN的关键时刻已经来临了吗?