引言
继被称为“AI芯片第一股”的寒武纪在2020年7月上市之后，2024年8月26日，和壁仞科技同属于国产GPU芯片“独角兽”企业的燧原科技也启动了上市辅导，在上海证监局办理辅导备案登记，辅导机构为中金公司。这两家企业的上市进程受到行业关注。
2024年9月12日，中国证券监督管理委员会官网显示，上海壁仞科技股份有限公司公布“首次公开发行股票并上市辅导备案报告”，拟首次公开发行股票并上市，辅导机构为国泰君安，辅导签署时间是2024年9月10日。
AI是当前世界科技发展的主要动能之一，算力是AI竞争的基础。中国使用的算力芯片曾高度依赖美国的英伟达和AMD公司。
2019年至2020年前后，中国出现了大算力芯片创业浪潮。涌现出来的明星企业包括壁仞科技、燧原科技、摩尔线程、沐曦集成电路、景嘉微等，这些企业曾获得多轮融资，普遍融资金额在50亿元以上，甚至有超百亿者。但是，由于发展时间短、研发成本高且难度大，产品普遍未获得能与英伟达等相竞争的实力。
2022年起，美国开始对中国AI芯片进口和中国算力企业进行严格限制。此后国产AI芯片在制裁倒逼下获得更多本土关注和客户订单。国产替代成为这些企业发展的主要逻辑。
壁仞科技涉足GPU、DSA（专用加速器）和计算机体系结构等领域，致力于开发原创性的通用计算体系，建立高效的软硬件平台，同时在智能计算领域提供一体化的解决方案。
壁仞科技启动上市辅导标志着其向资本市场迈进的重要一步，也反映了AI芯片领域企业对于资金和发展的需求，以及该领域的竞争态势和发展潜力。
机遇与挑战
随着人工智能的快速发展，对算力的需求持续增长，GPU和AI芯片作为算力的核心要素，市场前景广阔。例如，ChatGPT引发全球AI大模型热潮，使得全球AI芯片产业需求上升。
壁仞科技的产品可应用于多个领域，如数据中心、人工智能训练与推理、图形渲染等。其合作客户已覆盖通信运营商、人工智能等多个领域的行业龙头，如为中国移动智算中心（呼和浩特）提供算力支撑，与软通动力联合发布搭载壁仞科技GPU的AI PC产品等。
政策支持：中国对芯片产业高度重视，出台了一系列政策支持芯片产业的发展，包括资金支持、税收优惠、人才培养等。这为壁仞科技在人工智能领域的发展提供了良好的政策环境。
人才与团队：壁仞科技团队由国内外芯片和云计算领域的核心专业人员、研发人员组成，吸引了百位海外顶尖人才回流，投身于国产GPU事业，研发人员占比80%以上，硕士及以上学历比例超过85%。强大的人才团队有助于公司不断进行技术创新和产品研发。
然而，壁仞科技也面临一些挑战：
市场竞争激烈：人工智能芯片领域竞争激烈，英伟达等国际巨头在技术、市场份额和生态方面具有优势，国内也有其他AI芯片企业不断崛起，壁仞科技需要在技术、性能、价格等方面持续提升，以争夺市场份额。国内AI芯片创业领域竞争趋于激烈。一方面，市场需求在扩大。市场研究机构Verified Market Research预测，到2025年，中国GPGPU芯片板卡的市场规模将达到458亿元，是2019年86亿元的5倍多。另一方面，各家公司也出现了不同的发展轨迹。2024年8月，融资超过70亿元的AI芯片独角兽公司燧原科技开启A股上市辅导备案的同时，行业内另一家同样专注于高性能通用计算的明星AI芯片公司象帝先传出了裁员400人和解散的传言。该传言后经公司官方发表公告否认，公司称正在进行组织结构和人员配置的优化，同时积极寻找外部融资机会，但是业内普遍认为，象帝先的困难反映了行业发展趋势。
技术迭代快：人工智能领域技术更新换代迅速，壁仞科技需要不断投入研发，跟上技术发展的步伐，以满足市场对更高性能芯片的需求。
国际环境影响：国际贸易摩擦等国际环境因素可能对壁仞科技的发展产生影响，例如芯片制造环节可能受到限制，这需要公司在供应链等方面做好应对措施。
总体而言，壁仞科技在人工智能领域有一定的发展前景，但也需要应对诸多挑战。通过不断创新、加强合作、拓展市场等措施，壁仞科技有望在人工智能领域取得更好的发展成果。
市场表现
壁仞科技的市场表现如下：
1、产品推出与技术突破方面
2022年8月，壁仞科技发布首款通用GPU芯片BR100系列，包括BR104和BR100两大产品，其首款国产高端通用GPU“壁砺”系列已量产落地。这是其在芯片领域的重要成果，展示了一定的技术研发能力。
2024年，壁仞科技公布了自研的异构GPU协同训练方案HGCT，是业界首次支持3种及以上异构GPU（壁仞GPU+英伟达GPU+其他国产芯片）同时训练一个大模型的解决方案，突破了大模型异构算力孤岛难题，通信效率大于98%、端到端训练效率9095%，这一技术创新有助于提升其在市场中的竞争力。
2、市场合作方面
壁仞科技与一些行业龙头企业展开合作，例如为中国移动智算中心（呼和浩特）提供算力支撑，与软通动力联合发布搭载壁仞科技GPU的AIPC产品等。这些合作有助于其产品的应用推广和市场拓展。
3、融资表现方面
壁仞科技已完成多轮融资，公开融资总额超过50亿元人民币，投资方包括启明创投、IDG资本、华登中国、平安集团、高瓴创投、格力创投、松禾资本、云晖资本、国盛资本、招商局资本等机构。较为充足的资金为其技术研发、产品生产和市场推广提供了支持。
4、市场竞争方面
在全球GPU芯片市场中，英伟达等国际巨头占据主导地位，在技术、市场份额和生态方面具有明显优势。壁仞科技作为后起之秀，面临着激烈的竞争挑战。目前国内用于AI训练的GPU市场，英伟达的占比非常高。
国际贸易摩擦等因素也对壁仞科技的发展产生了影响。2023年10月，美国商务部将壁仞科技列入实体清单，这意味着如果无法获得许可，其不仅无法进口美国的技术或产品，也无法使用基于美国技术或设备的晶圆厂为其代工芯片，在一定程度上限制了其发展。
5、市场估值方面
据2024年胡润全球独角兽排行榜，壁仞科技当前估值155亿元。
总体而言，壁仞科技在技术研发和市场合作方面取得了一定的成绩，但在市场竞争、国际贸易环境等因素的影响下，仍面临着诸多挑战，其未来的市场表现还需要进一步观察。
竞争对手
壁仞科技的主要竞争对手包括以下几类：
1、国际芯片巨头
英伟达半导体科技（上海）有限公司：英伟达是全球GPU领域的领导者，在技术、市场份额和生态方面具有显著优势。其GPU产品广泛应用于人工智能、数据中心、图形渲染等众多领域，拥有强大的计算能力和成熟的软件生态系统，如NVIDIAA100、H100等高端芯片，是行业内的标杆产品，也是壁仞科技在高端GPU市场上的强大竞争对手。
AMD：AMD也是全球知名的半导体公司，在GPU领域拥有较强的实力，其产品在性能和性价比方面具有一定竞争力，与英伟达一起占据了全球GPU市场的较大份额，对壁仞科技在全球市场的拓展形成了竞争压力。
2、国内新兴芯片企业
沐曦集成电路（上海）有限公司：专注于高性能通用运算集成电路的研发，在GPU芯片设计方面投入大量资源，致力于为人工智能、数据中心等领域提供高性能的算力解决方案，与壁仞科技在国内市场的客户群体和应用场景上有一定的重叠，是其有力的竞争对手。
摩尔线程智能科技（北京）有限责任公司：专注于可视化计算、人工智能和高性能计算平台的研发，推出了一系列具有竞争力的GPU产品，在国内市场上逐渐崭露头角，与壁仞科技在技术研发、产品应用等方面存在竞争关系。
燧原科技：专注于人工智能领域的云端训练和推理芯片的研发，已经推出了多款高性能的AI芯片，在人工智能算力市场上具有一定的影响力，与壁仞科技在人工智能芯片领域形成竞争。
寒武纪：作为国内“AI芯片第一股”，寒武纪在人工智能芯片领域有较高的知名度，其产品覆盖云端、边缘端、终端等多个领域，虽然其产品偏向于ASIC，但在人工智能算力市场上与壁仞科技存在一定的竞争关系。
景嘉微：是国产GPU的领先企业，在图形处理和计算领域有一定的技术积累，其产品可用于数据中心、云端AI算力等领域，与壁仞科技的产品应用场景有部分重合，是壁仞科技在国内市场的竞争对手之一。
3、大型科技公司的芯片业务
华为技术有限公司：华为在芯片领域投入大量研发资源，其昇腾芯片在人工智能计算领域具有较高的性能和竞争力，并且华为凭借自身的品牌影响力和销售渠道，在构建芯片生态方面具有优势，对壁仞科技在国内人工智能芯片市场的发展构成竞争。
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