随着两家公司经历基础性变革，西部数据和铠侠之间的NAND制造企业正面临紧张局面。铠侠由私募股权基金控股，正在筹备IPO，而西部数据则计划将其NAND和SSD业务拆分。
2000年，东芝存储与闪迪组建了一家联合NAND制造企业。2016年，西部数据以190亿美元收购闪迪，进军NAND和SSD业务，作为其NAND业务的核心。
2018年，陷入财务危机的东芝将东芝存储60%的股份出售给了由贝恩资本（Bain Capital）领导的私募股权财团。贝恩资本在2019年将收购的业务更名为铠侠。
西部数据曾计划在2017年9月，在东芝分拆铠侠时提出以2万亿日元（约合182亿美元）的报价收购铠侠，但被拒绝。
虽然东芝出售了60%的股份，但仍掌握铠侠大约40%的股份。现在，东芝又需要资金了，而贝恩资本也想要退出。此时应该怎么办呢？
比较好的做法是让铠侠进行IPO。
这次IPO预计将会让铠侠获得更好的资本情况和更稳定的业务发展能力。据报道，铠侠计划本月上市。
在激进投资者艾略特管理公司（Elliott Management）的推动下，西部数据董事会认识到，公司在股市上的几乎全部市值都源于其HDD硬盘业务，而投资者对其NAND和SSD业务的估值为零。
事实上，从希捷跟西部数据的HDD硬盘业务规模和两者的市值规模来看，这种判断非常有道理。市场并没有因为西部数据在闪存业务上更积极而给出回应。
对于西部数据来说，如果把NAND和SSD业务拆分之后，让其独立后的价值更容易被市场认可，而股东也有机会从价值数十亿美元的资产中分一杯羹。
今年早些时候，就有媒体爆料称，西部数据开始着手将两部分业务分离，并暂时将待分拆业务称为“Spinco”。
在看到铠侠IPO的定价后，Wedbush分析师Matt Bryson指出：“这表明其估值略高于50亿美元。我们仍认为西部数据当前的市值完全由其硬盘业务支撑，而只要把NAND业务单独进行估值，都可能为股东带来净收益。”
目前，西部数据的闪迪部分已提交上市的相关资料。分拆业务的最终名称也已经公布，最近我们已经看到Sandisk闪迪发布了全新的品牌形象，阔别多年的Sandisk闪迪将重回大众视野。
SK海力士贝恩财团的成员之一，此前曾阻止过铠侠与西部数据合并。不过，如果未来闪迪独立IPO之后，或许会完成这次合并。
有分析认为，未来铠侠与闪迪这两个因为有合资企业而紧密联系的独立公司，有可能会决定合并，以获得规模经济效应，在SSD生产、销售和营销方面实现更高效的合作。
当然，也有另外一种可能。就是让SK海力士对其中一家或两家公司发起收购，这将使其成为全球最大的NAND和SSD业务公司。
目前来看，最后这种可能性会比较小。
