微软是二十世纪最伟大的科技公司之一，也是截至目前最了不起的一只科技股。这一说法可能会受到硅谷纯粹主义者们的追捧，其主要原因在于，微软联合创始人比尔·盖茨(Bill Gates)将商界领袖和软件工程师的角色都发挥到了极致。在我从商学院毕业多年后，微软的复合增长仍将是商学院学生的研究案例。
微软已不再是科技业的明星代言人，但该公司在纳斯达克连续12天的泡沫般上涨之后发布的令市场失望的第四季财报显示：经济还没有出现回暖。我认为，尽管统计数据表明经济已经触底，但企业对微软产品需求不足仍反映出情况之糟糕。这也表明，世界各地的企业仍在捂紧钱包。
当然，这里面也有微软本身的问题。与谷歌等公司相比，完全依赖于PC市场使微软更加脆弱。显然，微软的用户推迟软件采购以等待最新操作系统Windows 7的面世，这是微软面临的困境之一。用户等待最新操作系统上市、为紧缩开支而推迟购买软件延长了更新换代的周期，这些都对微软第四季的业绩造成了主要影响。如果再考虑到PC时代正在向移动互联网时代转移，以及低毛利率的上网本正出乎意料地成为重要市场趋势，你就可以获得更清晰的认识——微软比Facebook更象美国铝业。
就周期性而言，宏观经济的景气以及微软对上世纪技术的依赖，对微软的兴盛所起到的作用远胜其他。无论如何，微软盈利疲软是市场对科技股的态度并不一定受业绩支撑的证据。
什么是推动科技股重新复苏的因素？这取决于具体的对象。首先，科技股很长一段时间都是抛售的对象，现在应该到了反弹周期。其次，科技行业既不是金融和地产行业，也不是波动频繁的能源行业。另外，科技行业也与上述行业以及医疗行业不同，不会面临来自政府调控方面的风险。
同时，科技企业的财务状况良好，且少有类似汽车行业的工会问题。尽管经济状况不佳，但科技企业仍在制造提高安全、存储以及互网络性能等必需的产品。除此以外，大多数大型科技公司的客户遍及全球，尤其是在中国。受益于中国强力且极具针对性的经济援助计划，中国可能成为最先摆脱全球经济衰退的国家之一，中国也是全球科技产品以及消费类电子产品的最大市场。此外，中国也有相当数量的本土企业在纳斯达克上市。
总之，尽管微软的业绩不尽如人意，但上述多个因素都支持科技股成为近期的热点板块。
