编者按：“幸福的家庭总是相似的，不幸的家庭各有各的不幸”，这话套在众多营业收入排行垫底的公司身上再合适不过。今日本版报道的10家公司都是ST公司，主业几乎都已停滞，都在严重资不抵债的情况下筹划重组之路。本报产经组根据Wind资讯2009年12月31日报告期资料，为广大投资者盘点2009年十大营业收入最差的上市公司，我们期待“乌鸦变凤凰”的那一天早点到来。2009营业收入为零的4家公司未列入此排序，它们是：S*ST圣方、*ST朝华、*ST亚太和ST博信。
NO.1 ST兴业
主业停滞画饼充饥
主营房地产、坐靠地产热土上海，ST兴业(600603)2009年的营业收入竟然只有41.67万元！着实匪夷所思。
原来，去年房地产大戏精彩纷呈，ST兴业不过是台下的看客。据年报披露，兴业房产近几年几乎无主营业务，经营资金匮乏，未能开展正常的经营活动。这仅有的一点盈利还是完全来自债务重组收益。截止2009年12月31日，兴业房产累计亏损为人民币8.61亿元，净资产为负 2.70亿元。
去年ST兴业一方面与浦发银行签订了执行和解协议；另一方面宣布拟以不低于6.98元/股的价格，向大洲集团、港润房地产及陈铁铭发行约1.86亿股，购买滨江房地产、港中房地产、大洲物业、双润投资100%股权。证监会今年2月22日受理了这一申请。
ST兴业认为，如果重组成功，既能提升上市公司的资产质量和持续盈利能力，也可以借助上市公司的融资平台将主营进一步做大做强。
然而，一切并不像ST兴业所说的“看上去很美”。据悉，这四家公司2008年盈利情况均不佳，其中港中地产、滨江地产、双润投资的营业收入均为零，大洲物业营业收入和净利润分别为578.74万元和101.28万元。
投资者堪忧的问题是，滨江地产开发的“厦门第一广场”是一个历经13年尚未建成的烂尾工程。可是它和港中地产的“丽晶花园”项目估价大幅增值，使此次ST兴业拟收购的目标资产由3.8亿元增值至约13亿元。这两个项目能不能实现9.2亿元溢价，要打一个大问号。
而且，业内人士还指出，双润投资是大洲集团已开发的商业地产的运作平台，大洲物业是专业的物业管理公司，两家公司2011年的盈利预测分别仅为528万元和310万元，未来难有提升空间。
在重组概念的牵引下，ST兴业2009年最后两个月有一波涨势，但走得跌跌撞撞，进入2010年，则基本上在走下坡路。
NO.2 ST东源
黎明前的黑暗
紧随其后的也是一家主营房地产的上市公司，ST东源(000656)去年的营业收入共计72.34万元，其中72.32万元来自物业租赁。
起点低的好处在于，只要有点提高，增长率便会成倍放大。ST东源一季报显示，公司1至3月实现归属于上市公司股东的净利润1,400.64万元，同比增长581.05%；基本每股收益0.056元，主要归功于公司所有的泛华大厦房产实现收益。
尽管去年营收很低，但ST东源还是实现净利润1662.74万元。公司转让了所持有的渝展实业 18.75%股权，收回股权转让款及渝展实业现金分红共1.63亿元。同时，以2000万元的价格按现状转让了公司所有的泛华大厦2205平方米房产，ST东源一直未能取得这部分房产的所有权证也不能使用，这下总算处置了历史遗留问题。此外，公司还向南充宏凌共收回欠款以及资金占用费共3276万余元。
去年11月30日，ST东源新增股份吸收合并重庆金科实业(集团)有限公司暨重大资产重组事宜获证监会通过。地产巨头金科集团借壳上市敲定，不仅董事长黄红云夫妇身家逾百亿，仅次于龙湖的吴亚军夫妇，成为重庆地产第二富豪；金科集团105名员工也集体暴富，人均财富超千万，最低也有145万。黄红云家的两位“80后”成为重庆最年轻男女亿万富豪。
按照要求，重大资产重组将在收到证监会核准文件后6个月内完成，其间将办理资产移交、工商变更等手续。所以最迟今年5月，ST东源将变身金科实业。
兴业证券今年2月的研报认为，ST东源很可能完成从二线龙头到一线地产股的飞跃。它的战略可以概括为：以二线城市为突破口，用花园洋房来匹配二线城市中高收入阶层的财富水平和居住需求。
NO.3 S*ST鑫安
悬崖边浴火重生
S*ST鑫安(000719)去年营业收入为199.90万元，为拍卖存货所得，位列营收最低榜单第3位。因公司2005年、2006年、2007年连续三年亏损，该公司股票于2008年1月31日被深圳证券交易所实施暂停上市。
虽然S*ST鑫安2009年4月29日向深圳证券交易所递交了股票恢复上市的申请及全部材料，深交所也已正式受理。但目前公司还在按照要求补充提交申请恢复上市的资料，若在规定期限内恢复上市申请未能获得核准，该公司将被终止上市。
岌岌可危的S*ST鑫安有希望实现绝处逢生吗？
近日，有媒体从焦作市中级人民法院获悉，停产4年多、停牌两年多的焦作鑫安破产重整计划执行完毕。这标志着公司为重新上市扫清了障碍。据知情人士透露，由于S*ST鑫安还未进行股改，根据证监会要求，此类破产重组的公司需要推出重组式的股改，引进战略投资者，然后提出恢复上市的申请。
如果不出意外，焦作鑫安不久将重返A股。不过，S*ST鑫安肯定要改名了，新的名字将与“中原出版集团”有关。
2009年3月18日，中原出版传媒投资控股集团有限公司(即“中原出版集团”)通过司法拍卖途径取得河南花园集团有限公司持有的S*ST鑫安社会法人股37,506,012股，占公司总股份的28.99%，成为该公司第一大股东。此后，中原出版集团又以1.28元/股的价格受让1081.87万股的非流通股，目前合计持有上市公司总股本的37.06%。
据悉，S*ST鑫安的重整计划是：在保证职工债权、税款债权、社保债权、有财产担保债权就特定财产获得全额清偿的前提下，由股东与债权人共同分担债务重组损失，由全体股东无偿让渡一定比例的股权，用于清偿公司债务，200万元以上的普通债权获得17.05%的清偿，200万元以下的普通债权获得25.81%的清偿。
NO.4 *ST商务
重组陷入“盼星星”
又是一家“见不到面”的上市公司，*ST商务(000863)去年营业收入为231.96万元，其年报中说，公司面临的头等大事就是恢复上市。不过*ST商务没有焦作鑫安那么幸运，公司自从2007年暂停上市之后，就一直盛传重组的消息，但是每一次的结果都让投资者失望透顶。如何解决重组的问题已经成为公司董事会挥之不去的心病。
去年4月2日，*ST商务披露，“与上海凯迪企业集团就重组事宜初步确定了合作意向，相关事宜仍在磋商中，仍具有不确定性”。投资者奔走相告，以为之前被称为诉讼缠身、巨额欠款、巨额亏损的“烂摊子”――*ST商务终于要“咸鱼翻身”。谁料这段意向性“婚姻”在维持了半个月便“黄”了。4月17日，*ST商务宣告与上海凯迪企业集团的重组合作意向已终止。
9月底，重组曙光再次闪现。另一家上海房地产企业――上海三湘股份有限公司(下称三湘股份)计划借此壳上市。*ST商务宣布将通过资产置出及定向增发收购三湘股份100%股权，完成重组。公司对这次“联姻”充满期待，此次交易完成后，公司主营业务将转变为房地产项目开发与经营，这将彻底改变公司财务和经营状态，恢复公司可持续发展能力。
就在大家对三湘股份望眼欲穿时，公司年报犹如当头一盆冰水把投资者泼得透心凉。年报中提到，虽然公司“与意向重组方反复磋商与探讨，并做了大量细致与重组相关前期准备工作，都形成了具有意向性的重组方案及协议”，可是，“由于 2009年资本市场受到国际形势的强烈影响，重组方对上市公司壳资源的收购能力受到了极大的削弱，公司虽做了大量的细致工作，但与上述意向重组方的重组工作仍未完成”。
目前，公司与三湘股份的重组情况仍处于谈判和意向阶段。深受退市风险威胁的*ST商务一嫁泡汤，二嫁难产，投资者只好风雨无阻“盼星星”。
NO.5 *ST远东
积极自救期待变凤凰
营收倒数第5名是*ST远东(000681)。*ST远东因连续三年亏损，于2009年3月24日暂停上市。
由于*ST远东的服装主业自2008年9月正式停产，2009年的营业收入280.07万元主要来自于房屋建筑物租赁、软件销售、技术咨询。
为扭转持续亏损局面，*ST远东管理层果断地停止了持续亏损并无力扭亏的主业，先后对公司的经营项目、资产状况和分、子公司进行了全面梳理，并进行经济性裁员工作。特别是对连续多年大幅度亏损的主营业务服装加工进行停产整顿，打包出售了闲置不用的存货商品、机器设备和车辆，并按照国家相关政策法规对员工进行了妥善安置。2009年公司主营业务基本停止，经济性裁员工作也全面完成。这些举措大幅削减公司日常开支，使公司免于陷入持续严重亏损的恶性循环。
2009年公司先后将公司闲置多年的资产进行了出售，并且在2009年12月底，全额收到资产出售款项并完成了资产过户，补充了公司的现金流量。同时，通过上述资产处置，使公司2009年度实现扭亏并盈利3,994,168.30元。
为了避免公司股票终止上市，实现公司的可持续发展，公司实际控制人提出了通过重大资产重组进行自救的方案，以发行股份购买资产的方式对公司进行脱胎换骨式的重大资产重组，将优质资产和盈利业务注入上市公司。
2008年12月2日*ST远东正式启动重大资产重组程序，公司打算向关联企业沈阳雅都投资有限公司非公开发行约2.07亿股，收购其持有的沈阳云峰投资有限责任公司100%股权。
*ST远东计划依托云峰公司目前存留的亚洲时尚精装公寓项目和沈阳乐购超市出租物业项目的稳定收益，实现上市公司在一到两年内的盈利，但该重组尚在审核过程中。目前*ST远东向深交所提出了恢复股票上市的书面申请。
NO.6 *ST大水
悔婚就是这么简单
去年营收408.99万元的*ST大水(000673)，是大同市国资委下属企业大同市水泥集团控股的公司，也是大同市唯一一家上市公司。
该公司的生产线已于2008年8月1日全面停产，原因是公司所属生产线均属高能耗、高污染落后湿法工艺，大同市政府根据国家相关产业、环保等政策要求，对公司做出停产决定。所以2009年，*ST大水基本无正常经营活动，销售收入主要为公司对旧有库存水泥进行清理所得。
实际上从2007年起，*ST大水就开始试图重组。在2007年的最后一天，公司原控股股东大同水泥集团有限公司(已于2008年10月30日宣告破产)持有的12240万股国有法人股被依法拍卖。
据媒体报道，全场只有两名竞拍者举牌。经过不到5分钟的5轮竞价后，手持68号牌的南京美强便以1.27亿元的低价顺利拍得起拍价为1.23亿元的*ST大水58.82%股权。而ST大水停牌前最后一个交易日的收盘价为9.69元，南京美强拍得该笔股权的价格低于市值89%。
可是冥冥之中，南京美强不但未占到“超低价”的便宜，反而成为被“悔婚”的冤大头。一年之后，大同市政府、国资委经与山西省高级人民法院沟通，未给南京美强下发拍卖裁定书，并将除拍卖佣金外的1.06亿元股权竞买款退还给南京美强。
据调查，毁约的理由是员工不接受私企。职工对企业安置不放心，情绪波动非常大，在股权拍卖4个月后，公司职工便闹事致停产。于是，当地国资委又帮*ST大水找到了山西省国信投资集团有限公司(下称山西国信)这个乘龙快婿，拟由山西国信通过买壳方式重组该公司。
南京美强愤而提出3000万元违约金的赔偿要求。一波三折的是，山西国信之后以“重组各方迟迟不能达成协议”而决定退出。*ST大水在年报中称，“目前大同市政府、大同市国资委依然将推进重组作为本公司的重点工作，积极想办法予以推进。”
仍然待字闺中的*ST大水，只怕要成为大龄剩女了。
NO.7 ST银广夏
内讧不断重组无期
ST银广夏(000557)持有的广夏(银川)贺兰山葡萄酿酒有限公司62%的股权被司法拍卖，自 2009年1月起不再纳入公司合并报表范围，所以公司主营业务收入、营业利润大幅减少。去年营业收入仅为410.38万元，全部来自葡萄酒销售。
一无主营业业务，二无资金收入，目前ST银广夏的日常经营可谓举步维艰。据报道，公司今年一季度营业总收入为“0”在公司内部也早已不是秘密。截至2009年末，ST银广夏负债总额为4.1亿元，严重资不抵债。
一向不和的公司董事会与监事会在年报中互相指责，火药味十足。监事会强烈要求免除董事局主席朱关湖的职务。与此同时，曾于今年1月向法院申请对ST银广夏破产重整的北京九知行管理咨询有限公司也卷入“战火”。
ST银广夏年报称，中信银行2009年10月底将其对上市公司的债权转让给北京九知行，此后，虽然公司多次派人与九知行联系确认债权金额并协商还款事项，但该公司却一直不与公司接触，并于2010年1月向银川市中级人民法院提出对该公司的破产重整申请。公司目前尚不清楚北京九知行管理咨询公司的真实意图，将继续与其联系。
九知行的行为颇值得玩味，其阐述的申请理由主要有两点，一是其研究银广夏2008年度经审计的资产负债表及2009年度第三季度报告后发现，银广夏处于严重资不抵债的状态。二是银广夏2009年7至9月的营业总收入仅为1.8万余元，目前已经完全丧失了债务清偿能力。然而，这些信息早在九知行去年10月29日与银广夏原债权人签订《债权转让协议》之前便已公开披露。
既然对银广夏的处境心知肚明，又为何坚持收购该笔债权？受让相关债权后，为何不主动追偿债权，反而与上市公司断绝联系？一种观点认为，种种反常举动都证明：九知行受让上述债权的目的就是为了将ST银广夏推向破产重整。
NO.8 ST太光
屋漏偏逢连夜雨
同样是生产基本停顿，同样是债务负担沉重，同样是重组计划搁浅，2009年ST太光(000555)主营业务极度萎缩，营业收入为490.90万元。公司主要销售TEC5200综合业务接入网等通信设备，因积极推进资产重组事项，去年进出口贸易量减少，从而导致营收减少。
彼时，ST太光曾把宝押在国内三大液晶面板巨头之一的龙腾光电上。2008年7月21日，在停牌近3个月后，ST太光的资产重组方案终于亮相：ST太光拟以6.80元/股的价格向昆山经济技术开发区资产经营有限公司和InfoVision Optoelectronics Holdings Limited(龙腾控股)非公开发行股份，以购买它们持有的昆山龙腾光电有限公司100%股权。
TFT-LCD显示技术已成为平板显示技术发展的主流方向，市场发展前景良好。如能顺利进行，此次资产重组后，龙腾光电将成为ST太光的全资子公司，ST太光的主业也由此转变为TFT-LCD显示面板的研发、生产和销售。龙腾光电在当时披露的重组材料中预测，2008年可实现净利润2.03亿元。按此预测，假设这次交易在2008年底完成，则ST太光2009年的每股收益将达到每股0.5元。
岂料天不遂人愿，因全球金融危机导致的突发性消费萎缩，龙腾光电2008年及2009年上半年经营业绩发生大幅亏损，仅2008年全年净利润亏损就高达6.96亿元。加之资产评估报告和审议本次资产重组的公司股东大会决议都已过有效期，ST太光于2009年11月6日终止了购买事项。
NO.9 ST金泰
荒唐上市荒唐涨停
曾经濒临退市的ST金泰(600385)2009年实现扭亏为盈，营业收入530.37万元，增长 54.52%，主要来自债务重组。ST金泰公告称，在大股东及其关联方的资金支持下，通过前几年的债务重组，公司的财务结构已得到了较大的改善，且控股子公司济南恒基制药有限公司的药品销售也正处于不断恢复、增长之中。
ST金泰之所以被人熟知，包含着许多戏剧性情节：一出麻雀变凤凰的神话、一个A股巨富的陨落、一桩神秘的案子。
2007年7月9日，ST金泰发布定向增发公告，居然连续拉出42个涨停板！在随后的43个交易日里，该股突然从3.16元一口气涨到26.58元，涨幅高达741%。当时ST金泰的控股股东新恒基集团掌门、黄光裕的哥哥黄俊钦因此成为A股首富，身家一度高达1488亿元，跻身亚洲富豪三甲。
黄俊钦作为ST金泰公司实际控制人，因涉嫌经济犯罪目前仍在协助警方调查，公司拟收购资产相关的工作暂时处于停滞状态。同时，黄俊钦所持的部分ST金泰股份被司法变卖还债。
有关ST金泰上市造假的细节也一点点浮出水面。2009年8月6日，ST金泰原董事长兼党委书记刘黎明公开承认了金泰上市时，其原控股股东山东省医药工业研究所实验厂青年化工厂是停产企业。该工厂当时注册资本仅有6万元，属于“四无”公司：无生产场地、无工人、无生产销售、无税务登记。
原控股股东系皮包公司已然相当惊悚，更奇怪的是，ST金泰上市仅5个月，刘黎明就将控股权转让。他自己给出的解释是，上市前ST金泰资金缺口巨大，一是对银行的3000万欠款在2001年需要还本付息。若不能及时偿还，就要发布公告，这将可能导致金泰无法上市；二是金泰需要进行GMP、GSP验收，所需资金达到1亿元。这1.3亿元超出了金泰所能承受的极限。
NO.10 *ST科健
昔日翘楚只剩“壳”
受公司财务状况恶化、资金链断裂影响，昔日国产手机大佬*ST科健(000035)主营业务已停产多年，主要由租金收入维持日常经营。2009年564.77万元的营业收入中，租金占了99.7%。如果2010年继续亏损，则将可能被暂停上市。
截止2009年12月31日，*ST科健合并净资产为-12.49亿元，已严重资不抵债。因*ST科健债权方涉及多家银行，此前*ST科健多家债权银行成立“中科健债委会”。债委会内部协议为采取行动一致原则，即不论之前各家银行采取了什么行动，债委会成立后，成员单位一致行动，所获债权按比例归还各银行。
*ST科健和债委会达成共识：将公司的所有债务、资产和人员进行整体剥离，力争使公司变为无资产、无负债、无人员的“净壳”公司；债务剥离完成后，公司通过定向增发购买重组方资产，从而彻底改善公司的资产质量和盈利能力。截至2009年底，*ST科健在册员工仅剩39人。
但2010年1月，公司债权人广西新强通信科技有限公司向法院提出对公司进行破产重整申请。此前两度重组未果的*ST科健或将走上破产重组之路。
