全球一流的信息技术软件及业务流程外包服务提供商海辉软件,首次公开招股(IPO)价格定为每股10美元,而此前,海辉软件预期的发行价格区间为11-13美元,但受股票市场的不稳定性和全球经济的整体不确定性等因素影响,海辉软件最终以低于预期的价格发行。
海辉软件此次共发行了740万股美国存托股票(ADSs),其中640万来自海辉软件,100万股ADS由其限售股股东提供。每股ADS相当于19股普通股,筹集了7400万美元资金。公司股票代码为“HSFT”,德意志银行证券公司、瑞银投资银行及花旗集团担任本次IPO主承销商。
上市后表现:
2010年6月30日,海辉软件登陆纳斯达克,代码为HSFT,交易首日以10.4美元的价格收盘,较10美元/ADS的发行价上涨4%。7月2日周五,海辉软件持续涨势,涨幅4.07%,报11美元。
股权结构:
招股书显示,2004年,在第一轮投资者进入之前,李远明等管理团队通过Kaiki.inc.在海辉持股,此时,Kaiki持有海辉(开曼)34.75%的股权。
随着几轮投资人进入,管理层的股权不断稀释。截至发行前,投资人共持有海辉逾70%的股份,其中GGV和IFC位居前二大股东,分别持有22.6%和11.9%;JAFCO(集富亚洲)和DFJ各持有8.2%;英特尔资本和GE Capital分别持有7.8%和7.2%;Sumitomo corporation Equity Asia limited 占股3.5%,Mitsubishi UFJ (三菱)持有1.0%。管理层拥有的Kaiki inc只持有5.5%。
2010年第一季度业绩亮点:
–截至2010年3月31日,海辉软件第一季度总收入3050万美元,比去年同期的2150万美元增加了41.8%;
–截至2010年3月31日,海辉软件第一季度运营成本1940万美元,比去年同期的1380万美元增加了40.8%;
–截至2010年3月31日,海辉软件第一季度毛利润1110万美元,比去年同期的770万美元增加了43.6%;
–截至2010年3月31日,海辉软件第一季度运营费用790万美元,比去年同期的680万美元增加了16.2%;
–截至2010年3月31日,海辉软件第一季度净利润300万美元,去年同期净利润为120万美元。
融资上市一波三折:
海辉软件成立于1996年,一直致力于为客户提供IT和研发外包服务,目前其客户主要来自美洲、欧洲和亚洲等地。
2004年,海辉软件首轮从GGV(现改为纪源资本)、集富亚洲、IFC和英特尔资本融得2000万美金。
2006年,除了第一轮投资人,DFJ、Sumitomo Corporation Equity Asia Limited等又加入其中,共投资2800万美金;2007年,海辉又有3000多万美金的融资入袋。
2005-2008年,海辉软件财务状况令人不满。这4年间,海辉的净营收持续增长,分别约为1748万美金、3369万美金、6305万美金和1亿美金,但净利润方面,按照美国会计准则,海辉连续4年亏损,尤其是2006和2008年,亏损额均逾1000万美金。对此,海辉软件给出的主要原因是,并购导致的资产减值计提。2005年海辉软件先后并购了北京天海宏业和科森,共同组建海辉集团,2006年底,海辉又斥资数千万美金,全资收购美国IT解决方案提供商Envisage Solutions,布局海外市场。2006年,因并购项目科森失去了一个主要客户而致使海辉遭受250万美金的资产减值。2008年也因不良资产和几个项目的销售和利润不及预期而遭遇减值。
早在2008年,海辉软件就公开表示过上市计划,但由于金融危机的影响,上市进程一推再推。
即使在今年,其上市时间也曾出现几次微调。
海辉上市优势:
首先,“美国市场,特别是纳斯达克对高科技、高成长性的企业还是比较欢迎的”,在华泰证券计算机应用方面的分析师马仁敏看来,既能节能环保,又能大量解决就业问题的软件外包行业,这几年一直得到政府的大力支持,而从世界IT业分工的角度讲,发达国家也逐步向中国、印度等劳动力成本相对较低的地区转移。
其次,海辉的增长数据也可见一斑:2005-2009年,海辉的净营收复合年均增长率(CAGR)为 51.2%。根据IDC的数据,2005-2009年,中国仅离岸软件外包行业的CAGR就达30.7%,据其预测,至2013年,这个行业的CAGR还将保持在25.6%的速度,将达到68亿美金的规模。海辉表现远超同行业。
最后,海辉能不断调整业务适应市场变化。就中国市场而言,中国大多数的软件外包企业多从日本市场接单,竞争激烈,业务模块的规模也比较小,利润也相对较低,所以,有实力的企业在逐步转接欧美市场的发包。2006年之前,来自日本的订单一度占据其销售的70%以上。然而,截至2009年底,日本客户贡献的营收只占其净营收总额的25.3%,来自欧美的比例增至约70%。随着海辉的上市及其在欧美市场布局的逐步展开,其财务状况也在好转。2009年,海辉首次扭亏为盈,实现700多万美金的净利润,今年第一季度,海辉的净营收就达到3000多万美金,净利润约达300万美金。