如果仅仅去看微软的财报，投资者可能会认为微软在线服务业务目前表现良好。微软财报显示：“在线服务部门营收第四财季同比增长17%，全年同比增长15%，这主要是由于搜索营收的增长。”
然而，微软并没有讨论该部门的盈利状况。这是由于微软该业务没有盈利。该季度，微软在线服务部门亏损7.28亿美元，创下该部门第二严重的季度亏损记录。2009年第四季度，微软该部门曾亏损7.32亿美元。
一些人认为，微软需要一定时间才能使在线服务业务盈利。然而，微软该业务并未向着正确的方向发展。此前一个季度，微软该业务的亏损也达到7.26亿美元。自2005年以后，该业务从未实现过盈利。
微软在线服务业务的营收在不断增长，但亏损也在不断上升。这意味着微软该业务每赚1美元就要花出2美元。更严重的是，整个2011财年，微软在线服务业务亏损额达到创纪录的25.57亿美元。
由于其他一些业务的盈利能力很强，因此微软目前能够承受这样的亏损。不过，微软仍应当重新考虑在线服务战略。此前，微软的娱乐和设备部门通过同样的战略获得成功，目前已经扭亏为盈。然而，微软在线服务业务已经连续6年亏损，而今年是亏损最严重的一年。事情正向着更坏的方向，而不是好的方向发展。
Windows业务、企业业务和服务器业务目前正在为在线服务业务“输血”。尽管企业业务和服务器业务目前仍保持着增长，但Windows业务2011财年出现滑坡。如果其他业务也开始滑坡，那么微软将无法继续承受在线服务业务的亏损。
微软将在线服务业务的亏损归咎于与雅虎的合作。微软表示，由于与雅虎的搜索合作协议，以及逐渐增长的流量获得成本，微软该业务的营收成本增长至6.41亿美元。此外，一般管理费用下降了1.57亿美元，而研发成本增长了1.17亿美元。
尽管微软使一般管理费用大幅下降了60%，但该业务仍然出现了比以往更严重的亏损。微软未来几个季度的业绩值得关注。微软于今年5月宣布以85亿美元收购Skype，而Skype此前也曾持续亏损。尽管这笔交易于6月底通过了美国相关部门的审批，但仍需要在欧洲获得批准。
