近日，电广传媒重组拟购买标的资产的审计工作完成，“三网融合”正在推进，今后将面临着重组整合和广电总局政策的考验。
重组利好股票不见涨
11月13日晚间，湖南电广传媒股份有限公司(下称电广传媒)公告重大资产重组进展，称目前公司本次重组拟购买标的资产的审计工作已经完成，评估、盈利预测、备案等工作正在按顺序进行。
今年7月6日，电广传媒公告了本次重大资产重组预案并复牌，自去年12月27日起，电广传媒因开展重大资产重组一直停牌。预案公布的重大重组的交易方案是通过设立特殊目的公司换股吸收的方式来完成对实质资产的整合。
受资产重组的利好因素影响，11月14日电广传媒股票上涨1.11%。然而，随后股票却连续下跌，18日周末休市前下跌4.27%，15日至18日4个交易日累计下跌7.48%。
中投顾问高级研究员黎雪荣告诉中国经济时报记者，此次重大资产重组将实现电广传媒对湖南有线电视网络的深度整合，能够发挥规模优势，实现协同效应。对于湖南有线集团而言，市场竞争力也将得到提升。
依据预案，电广传媒设立4家特殊目的公司：湖南省惠心有线网络有限公司、湖南省惠德有线网络有限公司、湖南省惠悦有线网络有限公司和湖南省惠润有线网络有限公司。
电广传媒拟换股吸收的股权包括64家局方股东持有的湖南省有线电视网络(集团)股份有限公司(下称有线集团)的股权，和33家局方股东持有的33家地方网络公司股权。
今年4月，64家局方股东以其所持的有线集团38%股权和33家局方股东，以其各自持有的地方网络公司股权，增资进入上述4家特殊目的公司。吸收合并完成后，电广传媒作为存续主体，承接惠心公司、惠德公司、惠悦公司和惠润公司的全部资产、负债、业务、人员，上述4家公司将予以注销。届时，电广传媒将直接或间接持有有线集团100%股权，间接控制64家地方网络公司及省网公司，同时直接持有33家地方网络公司100%的股权。而上述共计97家局方股东将持有电广传媒上市公司股权。
竞争电信巨头困难重重
在深化文化体制改革的背景下，推进电信网、广电网、互联网三网融合，建设国家新媒体集成播控平台、创新业务形态成为探索方向。
电广传媒表示，为大力推进湖南省“三网融合”试点工作，推动实施公司网络中长期发展战略，理顺网络投资关系、顺应网络运营管理创新、实现真正湖南省“一张网”。
黎雪荣告诉记者，电广传媒面临着广电总局的政策和整合不顺带来的风险，此外，还可能面临改造成本过高，有线电视业务盈利达不到预期的风险。
在“三网融合”大背景下，电广传媒认为未来无法充分应对来自电信业巨头的竞争压力。近日，发改委对中国电信(微博)和中国联通(微博)的垄断调查不断深入，有声音指出广电方面是背后推手。业内人士指出，“三网融合”中的宽带业务将是广电与电信业巨头交锋的战场。
黎雪荣认为，在“三网融合”推进过程中，广电传媒遇到的最大问题就是广电系统与电信系统的利益分配与业务合作问题。广电传媒目前已经成长为有线网络和投资两条主线业务，投资业务继续保持良好的发展趋势，有线网络业务收入和利润正处于高速发展阶段，今后，电广传媒将继续通过推动湖南省内网络整合及省外拓展来增强其有线电视网络业务，而投资也将在今后有线电视业务发展中，进一步凸显其差异化竞争优势。
“广电总局主导的各省有线网络整合已接近尾声，已有20多个省份完成整合或省网络公司挂牌。然而，宽带运营的牌照并没有向广电开放，广电或许能够通过此次反垄断调查，在宽带领域有所突破，一旦广电获得了基础网络运营商的资格，这将极大提升其竞争力，改变在同电信、联通竞争中的被动局面。”黎雪荣说。
